【记录】永续合约市场的实践经验

Last updated on November 25, 2025 am

无意义的呓语

  1. 货币 = 对流动的共识的一种计数
  2. 财富 = 累积起来的货币
  3. 赚取财富的唯一途径是创造价值
  4. A天低买B天高卖 = 时间上的套利
  5. A地低买B地高卖 = 空间上的套利
  6. 套利维护了某一维度上的平衡，维度可以是时间、空间、法规等等，这是一种价值的创造，因此能赚取财富

推论1

  • 准备 宽基指数ETF、黄金ETF、长期国债ETF、货币基金ETF，25% 等比例建仓
  • 当某个EFT占比达 35% 或 15% 时调仓，重新平衡为25%等比例仓位
  • 重复上述过程，即可获得年化回报
  • 宽基+长债对冲、宽基+货基对冲、黄金+货基对冲、长债+货基对冲
  • 再平衡维护了以上四种对冲之间的平衡，创造了价值，因此赚取了套利财富
  • 定投本身不能套利，加上再平衡策略才是套利

准备工作

市场假设

  1. 有效市场假设：价格反应了市场上的所有信息，长期主要趋势无法被操纵
  2. 价格分布假设：价格由供需关系和随机波动构成，供需关系服从偏态分布，可由EMA捕获
  3. 流动性假设：价格会向流动性高的地方游走，并短暂停留

盈利原理

  1. 局部概率优势：整体对庄家有利的游戏，在不洗牌的前提下，对庄家有利的牌出现频率越高，后续对玩家有利的牌出现频率越高
  2. 注意：概率优势具有非传递性，对于骰子A=(3,3,3,3,3,3)、B=(6,5,2,2,2,2)、C=(4,4,4,4,1,1)，计算可得，A胜B概率为66%，B胜C概率56%，C胜A概率为66%

复利有限

  1. 胜率、盈亏比、开单频率构成不可能三角
  2. 所有策略存在管理资金的容量上限
  3. 策略资金容量有限，管理资金的增长满足 Logistic 曲线，保持一半策略资金容量能获得最大年化收益率。

仓位管理

  • 以损定仓：止损不得超过总资金的2%，以此计算每次的仓位
  • 考虑胜率50%，盈利900%，亏损90%的假设情景，则有
  • 分批建仓，期望收益为 0.5 * 9 + 0.5 * 0.1 > 1
  • 梭哈建仓，期望收益为 1 * (9 ^ 0.5) * (0.1 ^ 0.5) < 1

简单推论

  1. 根据流动性假设，当期权名义金额不足以影响市场时，价格会向着使大多数期货合约止损的位置游走
  2. 根据流动性假设，当期权名义金额较大时，价格会向着当日期权最大痛点游走

策略构建(过时放弃)

  • 根据有效市场假设，选日线级别
  • 根据价格分布假设，构建多EMA均线系统捕获供需关系
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//@version=6
indicator("副图指标", overlay=false, max_boxes_count = 500)
import TradingView/ta/10

ma1 = ta.ema(hlcc4, 3)
ma2 = ta.dema(hlcc4, 5)
ma3 = ta.dema(hlcc4, 7)
ma4 = ta.dema(hlcc4, 11)
ma5 = ta.dema(hlcc4, 13)
ma6 = ta.dema(hlcc4, 17)
plot(ma1, color = color.aqua)
plot(ma2, color = color.aqua)
plot(ma3, color = color.aqua)
plot(ma4, color = color.aqua)
plot(ma5, color = color.aqua)
plot(ma6, color = color.aqua)

ma7 = ta.ema(hlcc4, 19)
ma8 = ta.ema(hlcc4, 23)
ma9 = ta.ema(hlcc4, 29)
ma10 = ta.ema(hlcc4, 31)
ma11 = ta.ema(hlcc4, 37)
ma12 = ta.ema(hlcc4, 41)
plot(ma7, color = color.red)
plot(ma8, color = color.red)
plot(ma9, color = color.red)
plot(ma10, color = color.orange)
plot(ma11, color = color.orange)
plot(ma12, color = color.orange)


ma13 = ta.ema(hlcc4, 43)
ma14 = ta.ema(hlcc4, 47)
ma15 = ta.ema(hlcc4, 53)
ma16 = ta.ema(hlcc4, 59)
ma17 = ta.ema(hlcc4, 61)
ma18 = ta.ema(hlcc4, 67)
plot(ma13, color = color.yellow)
plot(ma14, color = color.yellow)
plot(ma15, color = color.yellow)
plot(ma16, color = color.green)
plot(ma17, color = color.green)
plot(ma18, color = color.green)


ma19 = ta.ema(hlcc4, 71)
ma20 = ta.ema(hlcc4, 73)
ma21 = ta.ema(hlcc4, 79)
ma22 = ta.ema(hlcc4, 83)
ma23 = ta.ema(hlcc4, 89)
ma24 = ta.ema(hlcc4, 97)
plot(ma19, color = color.blue)
plot(ma20, color = color.blue)
plot(ma21, color = color.blue)
plot(ma22, color = color.purple)
plot(ma23, color = color.purple)
plot(ma24, color = color.purple)

[bb_middle, bb_upper, bb_lower] = ta.bb(hlcc4, 42, 2)

ema15l = ta.ema(low, 15)
ema15h = ta.ema(high, 15)
ema15 = ema15l > bb_middle ? ema15l : ema15h < bb_middle ? ema15h: bb_middle

bb_lower := hlcc4 > bb_middle ? ema15 : bb_lower
bb_upper := hlcc4 < bb_middle ? ema15 : bb_upper

plot(bb_lower, title = 'bb_l', color = color.rgb(105, 214, 72, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)
plot(bb_upper, title = 'bb_u', color = color.rgb(149, 42, 190, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)
plot(ema15, title = 'ema15', color = color.blue, force_overlay = true, linewidth = 2)
  • 根据价格分布假设，构建均线发散系统捕获随机波动导致的超买超卖
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maArray = array.from(ma1, ma2, ma3, ma4, ma5, ma6, ma7, ma8, ma9, ma10, ma11, ma12, ma13, ma14, ma15, ma16, ma17, ma18, ma19, ma20, ma21, ma22, ma23, ma24)

maMin = array.min(maArray)
maMax = array.max(maArray)

plot(math.abs(close - open), title="vix", style=plot.style_columns, color=close > open ? color.lime : color.red)

mavix = (maMax - maMin)
plot(mavix,  "MAVIX", color=color.olive)
mavixma = ta.ema(mavix, 9)
plot(mavixma, "MAVIX_Signal", color=color.blue)

plot(ta.atr(200), "ATR", color=color.aqua)

qq_t = time(timeframe.period)
qq_day = dayofweek(qq_t)
qq_isWeekend = (qq_day == dayofweek.saturday or qq_day == dayofweek.sunday)
barcolor(qq_isWeekend ? color.gray : na)

策略

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//@version=6
indicator("大道至简", overlay=false, max_boxes_count = 500)
import TradingView/ta/10

[kc_mid, kc_up_1, kc_down_1] = ta.kc(close, 50, 2.75)

kc_down_1l = plot(kc_down_1, title = 'kc_down_1', color = color.rgb(105, 214, 72, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)
kc_up_1l = plot(kc_up_1, title = 'kc_up_1', color = color.rgb(149, 42, 190, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)
kc_midl2 = plot(ta.ema(high, 50), title = 'kc_mid_h', color = color.blue, force_overlay = true, linewidth = 1)
kc_midl3 = plot(ta.ema(low, 50), title = 'kc_mid_l', color = color.blue, force_overlay = true, linewidth = 1)

[kc_mid2, kc_up_2, kc_down_2] = ta.kc(close, 50, 3.75)
[kc_mid4, kc_up_14, kc_down_14] = ta.kc(low, 50, 3.75)

kc_down_2l = plot(kc_down_14, title = 'kc_down_2', color = color.rgb(105, 214, 72, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)
kc_up_2l = plot(kc_up_2, title = 'kc_up_2', color = color.rgb(149, 42, 190, 35), force_overlay = true, linewidth = 2)


fill(kc_up_1l, kc_up_2l, color = color.new(color.red, 90))
fill(kc_down_1l, kc_down_2l, color = color.new(color.lime, 90))
fill(kc_midl2, kc_midl3, color = color.new(color.aqua, 90))


f_tr(_high, _low, _closePrev) =>
    val1 = _high - _low
    if na(_closePrev)
        val1
    else
        val2 = math.abs(_high - _closePrev)
        val3 = math.abs(_low - _closePrev)
        math.max(val1, math.max(val2, val3))

f_atr(_high, _low, _close, length) =>
    tr_s = f_tr(_high, _low, _close[1])
    ta.ema(tr_s, length)

[UO, UH, UL, UC] = request.security('USDT.D', timeframe.period, [open, high, low, close])
UColor = (UC >= UO ? color.rgb(8, 153, 129) : color.rgb(242, 54, 69))
plotcandle(UO, UH, UL, UC, color=UColor, bordercolor=UColor, wickcolor=UColor)
UATR = f_atr(UH, UL, UC, 50)

ukc_mid = ta.ema(UC, 50)
ukc_up_1 = ukc_mid + UATR * 2.75
ukc_down_1 = ukc_mid - UATR * 2.75

ukc_down_1l = plot(ukc_down_1, title = 'ukc_down_1', color = color.rgb(105, 214, 72, 35), linewidth = 2)
ukc_up_1l = plot(ukc_up_1, title = 'ukc_up_1', color = color.rgb(149, 42, 190, 35), linewidth = 2)
ukc_midl2 = plot(ta.ema(UH, 50), title = 'ukc_mid_h', color = color.blue, linewidth = 1)
ukc_midl3 = plot(ta.ema(UL, 50), title = 'ukc_mid_l', color = color.blue, linewidth = 1)


ukc_up_2 = ukc_mid + UATR * 3.75
ukc_down_2 = ukc_mid - UATR * 3.75
ukc_mid4 = ta.ema(UL, 50)
ukc_down_14 = ukc_mid4 - UATR * 3.75

ukc_down_2l = plot(ukc_down_14, title = 'ukc_down_2', color = color.rgb(105, 214, 72, 35), linewidth = 2)
ukc_up_2l = plot(ukc_up_2, title = 'ukc_up_2', color = color.rgb(149, 42, 190, 35), linewidth = 2)


fill(ukc_up_1l, ukc_up_2l, color = color.new(color.red, 90))
fill(ukc_down_1l, ukc_down_2l, color = color.new(color.lime, 90))
fill(ukc_midl2, ukc_midl3, color = color.new(color.aqua, 90))

做多规则

抄底规则

  • 合约只能顺势，抄底爆仓风险大，请用现货定投策略

追涨规则

  • 待补充

做空规则

摸顶规则

  • 合约只能顺势，摸顶爆仓风险大，请分批出售定投的现货

杀跌规则

  • 待补充

交易心理

  1. 快涨慢跌(快跌慢涨)无需止损，快涨快跌(快跌快涨)立即止损
  2. 高位放量无需止损，高位缩量立即止损
  3. 底部单日放量看多不做多
  4. 对手盘：下单时的贪心、扛单时的侥幸、追单时的冲动、踏空时的不甘
#dex
【记录】永续合约市场的实践经验
https://hexo.limour.top/practical-experience-in-perpetual-contract-market
Author
Limour
Posted on
September 30, 2025
Updated on
November 25, 2025
Licensed under